Inzhur Energy
«Звіт незалежного аудитора (фінансова звітність за МСФЗ за рік, що закінчився 31 грудня 2025 року)»
Звітність фонду «Інжур Енерджі» за 2025 рік аудитор Deloitte підтвердив без зауважень, але окремо попередив, що майбутнє фонду залежить від запуску ще не добудованої електростанції.
Аудитор Deloitte дав чисту думку: цифрам у звіті за 2025 рік можна довіряти, суттєвих спотворень незалежний перевіряльник не знайшов. Водночас він додав окремий розділ про суттєву невизначеність щодо безперервності діяльності. Фонд поки не має операційного доходу, бо електростанцію ще будують, а його майбутнє залежить від її запуску у травні-червні 2026 року та від війни. Це попередження не означає закриття фонду, але разом із повною концентрацією активів в одному проєкті це сигнал, який варто тримати в полі зору.
Що сказав аудитор
Думка аудитора — це головний висновок усього звіту: наскільки можна довіряти цифрам, які показав фонд. Тут аудитор сказав своє слово і пояснив, на якій підставі він його зробив.
Думка аудитора
Аудитор дав чисту думку без зауважень: він підтвердив, що звітність фонду достовірна. Звіт складено за МСФЗ, тобто за міжнародними стандартами обліку, єдиними для всіх країн.
Що це означає: Це найкращий можливий висновок аудитора. Цифрам у звіті можна довіряти: незалежний перевіряльник не знайшов суттєвих помилок чи спотворень. Зверніть увагу: окремо аудитор усе ж зробив застереження про невизначеність майбутнього фонду (нижче), але саму думку це не змінило.
Цитата зі звіту · [104000-2] Звіт незалежного аудитора, Параграф 1 «Думка»
На нашу думку фінансова звітність, що додається, відображає достовірно, в усіх суттєвих аспектах фінансовий стан Фонду на 31 грудня 2025 року, та її фінансові результати і грошові потоки за рік, що закінчився зазначеною датою, відповідно до Стандартів бухгалтерського обліку МСФЗ та відповідно до Закону України "Про бухгалтерський облік та фінансову звітність в Україні"...
Незалежність аудитора
Аудитор заявляє, що він незалежний від фонду і компанії, яка ним керує, та не має з ними спільних інтересів. Перевірку зроблено за міжнародними стандартами аудиту, як для підприємств суспільного інтересу. Це найсуворіший набір правил.
Що це означає: Незалежність важлива для Вас: вона означає, що висновок не куплений і його можна сприймати як неупереджений.
Цитата зі звіту · [104000-2] Звіт незалежного аудитора, розд. «Основа для думки»
Ми провели аудит відповідно до Міжнародних стандартів аудиту ("МСА"). ... Ми є незалежними по відношенню до Фонду згідно з Міжнародним кодексом етики професійних бухгалтерів (включаючи Міжнародні стандарти з незалежності) ... який застосовується до аудитів фінансової звітності підприємств, що становлять суспільний інтерес ... Ми вважаємо, що отримані нами аудиторські докази є достатніми і прийнятними для використання їх як основи для нашої думки.
Чи виживе компанія
Окремо аудитор попередив про суттєву невизначеність щодо безперервності діяльності. Простими словами, є сумнів, чи зможе фонд спокійно працювати найближчий рік. Нижче Ви побачите, чому виник цей сумнів і на що розраховує керівництво.
Чи зможе фонд працювати далі
Аудитор окремо звернув увагу на суттєву невизначеність щодо безперервності діяльності, тобто на сумнів, чи зможе фонд працювати далі й не припинить діяльність протягом найближчого року. Причин дві: війна та те, що фонд ще не заробляє. Його дохід залежить від запуску електростанції й укладення договорів на продаж електроенергії. Це попередження зроблено окремим абзацом, але саму думку аудитора воно не змінило: достовірності цифр він не оскаржує.
Що це означає: Це сигнал, який варто помітити. Аудитор не каже, що фонд закривається. Він каже, що майбутнє залежить від двох речей одночасно: чи дозволить війна, і чи встигне об'єкт почати приносити гроші. Таке застереження зараз додають майже всім українським фондам, але тут воно гостріше за звичайне: фонд поки не має операційного доходу взагалі.
Цитата зі звіту · [104000-2] Звіт незалежного аудитора, розд. «Суттєва невизначеність, що стосується безперервності діяльності»
Як зазначено у Примітці 800500 та Примітці 810000 до фінансової звітності, з 24 лютого 2022 року вплив триваючих військових дій в Україні ... негативно впливають на діяльність Фонду. Крім того, як зазначено в Примітці 810000, здатність Фонду генерувати економічні вигоди залежить від завершення укладення договорів та початку операційної діяльності інвестиції. Ці події та умови ... створюють суттєву невизначеність, що може поставити під значний сумнів здатність Фонду продовжувати свою діяльність на безперервній основі. ... Нашу думку не було модифіковано щодо цього питання.
На що розраховує керівництво фонду
Керівництво фонду пояснює, чому вірить у майбутнє: електростанцію добудовують, запуск двох черг планують на травень-червень 2026 року, договори на продаж електроенергії планують укласти у травні 2026, а угоду з оператором енергосистеми НЕК «Укренерго» вже підписано. На дату звіту проблем із грошима чи ознак неплатоспроможності керівництво не бачить.
Що це означає: Це поки що план, а доконаним фактом він стане лише після запуску. Ключове для Вас: усі ці події ще попереду (друга половина 2026 року), тож фонд ще не довів, що зможе заробляти. Якщо запуск об'єкта зсунеться, невизначеність із попереднього блоку нікуди не дінеться.
Цитата зі звіту · [810000] Примітки, «Розкриття інформації про невизначеності щодо здатності ... продовжувати діяльність безперервно»
Газова електростанція перебуває на завершальній стадії будівництва; введення в експлуатацію двох черг об'єкта заплановано на травень-червень 2026 року; - операційні договори щодо продажу електричної енергії ... планується укласти у другій половині травня 2026 року; крім того, вже укладено договір з НЕК "Укренерго" ... - не виявлено дефіциту ліквідності або ознак неплатоспроможності до дати цієї звітності
Гроші
Тут зібрані основні цифри зі звіту: скільки фонд заробив, скільки в нього майна й боргів, скільки грошей лишилося на рахунках і скільки він платить керуючій компанії. Поряд із кожним числом Ви знайдете коротке пояснення, що воно означає для Ваших вкладень.
Чистий результат за рік
За 2025 рік фонд показав чистий прибуток 18 507 тис. грн (роком раніше 69 674 тис. грн). Цей прибуток дала не робота електростанції, бо її ще будують. Він склався переважно з переоцінки частки в дочірній компанії та фінансових доходів 9 334 тис. грн (відсотки на гроші інвесторів).
Що це означає: Прибуток на папері є, але важливо розуміти його природу: це поки що здебільшого переоцінка активу та відсотки. Заробітку від продажу електроенергії тут ще немає. Реальна дохідність проєкту стане видно лише після запуску станції, тож на цей результат поки не варто дивитися як на «фонд заробляє».
Цитата зі звіту · [310000] Звіт про сукупний дохід, рядок «Прибуток (збиток)»
Прибуток (збиток) 18,507 ... 69,674
Власний капітал і структура активів
Власний капітал фонду (його чисте майно за вирахуванням боргів) виріс до 1 010 184 тис. грн проти 443 319 роком раніше. Сталося це здебільшого тому, що інвестори внесли більше грошей. Активів усього 1 010 285 тис. грн, а боргів майже немає: лише 101 тис. грн зобов'язань.
Що це означає: Капітал додатний і більший за минулий рік, боргового навантаження практично немає. Для Вас це означає, що фонд не закредитований. Зростання капіталу дали переважно нові гроші вкладників, а зароблений прибуток у ньому майже не відіграв ролі.
Цитата зі звіту · [210000] Звіт про фінансовий стан, рядки «Загальна сума власного капіталу» / «Загальна сума активів» / «Загальна сума зобов'язань»
Загальна сума власного капіталу 1,010,184 ... 443,319 ... Загальна сума активів 1,010,285 ... 444,468 ... Загальна сума зобов'язань 101 ... 1,149
Залишок грошей і відплив у операційній діяльності
Грошей на рахунках на кінець року лишилося 1 300 тис. грн проти 33 924 тис. грн роком раніше. Поточна діяльність за рік грошей не приносила. Навпаки, вона «з'їдала» їх: відплив 5 359 тис. грн (роком раніше був невеликий приплив).
Що це означає: Вільних грошей у фонду стало значно менше, бо їх вклали в дочірню компанію та проєкт. Поки станція не запрацює, фонд витрачає більше, ніж отримує від операцій. Для стадії будівництва це нормально, але підсилює залежність від вчасного запуску.
Цитата зі звіту · [210000] Звіт про фінансовий стан / [510000] Звіт про рух грошових коштів
Грошові кошти та їх еквіваленти 1,300 ... 33,924 ... Чисті грошові потоки від операційної діяльності (використані в операційній діяльності) ( 5,359 ) 1,098
Скільки фонд платить керуючій компанії
Компанія, що керує фондом (КУА), бере винагороду до 5% від вартості чистих активів на рік, тобто до 5% від усього майна фонду щороку. За 2025 рік ця винагорода склала 7 753 тис. грн (роком раніше 1 148). Вартість чистих активів означає, скільки коштує майно фонду за вирахуванням боргів.
Що це означає: Ця комісія йде з Вашого вкладеного капіталу щороку, незалежно від того, заробив фонд чи ні. Ставка до 5% помітно вища за звичні ~2% у фондах нерухомості, тож на дистанції вона відчутно з'їдає дохідність. Це варто закладати у свої очікування.
Цитата зі звіту · [800200] Примітки - Аналіз доходів та витрат, «Порядок визначення розміру винагороди КУА»
Розмір винагороди INZHUR у рік складає до 5% вартості чистих активів Фонду, нараховується щомісячно в розмірі 1/12 та виплачується грошовими коштами.
На що аудитор звернув особливу увагу
Ключові питання аудиту — це ділянки, яким аудитор зазвичай приділяє найбільше уваги й описує окремо. Нижче пояснюємо, що зі звітом цього фонду тут не так і чому це важливо для Вас.
Ключові питання аудиту
Ключові питання аудиту — це найскладніші ділянки, яким аудитор приділив найбільше уваги і про які зазвичай пише окремо. Окремого такого розділу у цьому звіті немає. Натомість аудитор виділив окремо інше: застереження про невизначеність майбутнього фонду (вище).
Що це означає: Відсутність цього розділу сама по собі не плюс і не мінус: для такого фонду його могло й не бути. Найважливіше, на що аудитор звернув окрему увагу, це питання, чи зможе фонд працювати далі, і саме його варто тримати в голові.
Цитата зі звіту · [104000-2] Звіт незалежного аудитора (gaps: відсутній розділ «Ключові питання аудиту»)
Окремого розділу «Ключові питання аудиту» у звіті немає; немодифікована думка з розділом про суттєву невизначеність щодо безперервності діяльності.
Тривожні сигнали
Тут зібрані риси, на які варто звернути окрему увагу перед тим, як вкладати гроші. Це не порушення з боку фонду, але моменти, що підвищують ризик для Вас.
Майже всі гроші — в одному активі
Майже всі активи фонду (1 008 759 тис. грн із 1 010 285) вкладені в одну 100% дочірню компанію, яка будує електростанцію. Тобто фонд по суті працює як обгортка навколо єдиного проєкту, а різних вкладень у ньому немає.
Що це означає: Це фонд одного активу: уся доля Ваших грошей залежить від долі однієї електростанції. Диверсифікації (розподілу ризику між різними об'єктами) тут немає. Це закладена в задум фонду риса, тобто не порушення, але ризик через неї концентрований.
Цитата зі звіту · [822390] Примітки - Фінансові інструменти / [210000] Звіт про фінансовий стан
В складі Інших непоточних фінансових активах обліковується Інвестиція в частку дочірніх підприємств в розмірі 1 008 759 тис. грн (2024: 278 016 тис. грн).
Хто перевіряв і чи можна вірити
Важливо знати, хто саме перевіряв звітність і наскільки цій фірмі можна вірити. Тут пояснюємо, що це за аудитор і чому цього року його змінили.
Хто перевіряв звітність
Звітність перевіряла ТОВ «Делойт енд Туш Юкрейніан Сервісез Компані», українська структура міжнародної мережі Deloitte. Це зовнішня компанія, незалежна від самого фонду та його КУА. Фірма внесена до офіційного реєстру аудиторів (код ЄДРПОУ, тобто код у держреєстрі підприємств, 25642478, номер у реєстрі 1973) і має право на обов'язковий аудит підприємств суспільного інтересу.
Що це означає: Перевірку робила велика й відома стороння фірма з найвищим рівнем допуску, тож висновок незалежний. Код і реєстрові номери легко звірити у відкритому реєстрі, щоб переконатися, що фірма реальна й має дозвіл.
Цитата зі звіту · [104000-2] Звіт незалежного аудитора, «Найменування суб'єкта аудиторської діяльності» / «Інформація про аудиторський звіт»
ТОВАРИСТВО З ОБМЕЖЕНОЮ ВІДПОВІДАЛЬНІСТЮ "ДЕЛОЙТ ЕНД ТУШ ЮКРЕЙНІАН СЕРВІСЕЗ КОМПАНІ" ... Код ЄДРПОУ суб'єкта аудиторської діяльності 25642478 ... Номер реєстрації у Реєстрі аудиторів та суб'єктів аудиторської діяльності 1973 ... Розділ 4 Суб’єкти аудиторської діяльності, які мають право проводити обов’язковий аудит фінансової звітності підприємств, що становлять суспільний інтерес
Аудитора цього року змінили
Цього року фонд перевіряв новий аудитор: за 2024 рік звітність перевіряла інша фірма, яка теж дала чисту думку без зауважень. У 2025 році аудитором став Deloitte.
Що це означає: Зміна аудитора сама по собі нейтральна подія: часто це планова ротація або вибір більшої фірми. Тут перехід відбувся між двома повними роками, тобто не посеред перевірки, і попередній аудитор претензій до звітності не мав, тож тривожним сигналом це не є.
Цитата зі звіту · [104000-2] Звіт незалежного аудитора, розд. «Інші питання»
Аудит фінансової звітності Фонду за рік, що закінчився 31 грудня 2024 року, був проведений іншим аудитором, який 19 травня 2025 року висловив немодифіковану думку щодо цієї фінансової звітності.
Як було раніше
Один звіт — це знімок одного року. Тут ми дивимося, як цифри фонду змінилися порівняно з попереднім роком, щоб Ви бачили напрямок руху.
Як було торік
Це другий рік фонду. Торік (2024) фонд теж отримав чисту думку без зауважень з тим самим застереженням про війну, а чистий капітал був 443 319 тис. грн при прибутку 69 674 тис. грн. За рік капітал зріс більш ніж удвічі, і дали це переважно нові внески інвесторів, а зароблені гроші у зростанні майже не відіграли ролі.
Що це означає: Динаміка коротка, але читувана: фонд швидко нарощує капітал коштом залучення вкладників і ще не вийшов на операційний дохід. Прибуток торік був більший, але і він був здебільшого паперовим (переоцінка), тож порівнювати «прибуток до прибутку» між роками тут оманливо.
Цитата зі звіту · [800100] Примітки / [310000] Звіт про сукупний дохід (порівняльні дані за 2024 рік) + history[] enriched-facts
Чиста активи (зобов'язання) 1,010,184 ... 443,319 ... Прибуток (збиток) 18,507 ... 69,674
Першоджерело
Усе вище ми переказали з офіційного документа. Тут вказано, що це за документ і де Ви можете перевірити першоджерело самостійно.
Першоджерело
Усе вище ми переказали з офіційного звіту незалежного аудитора щодо фінансової звітності фонду «Інжур Енерджі» за 2025 рік, складеного 7 травня 2026 року. Аудит — це перевірка фінансової звітності сторонньою фірмою, щоб підтвердити, що цифри відображають реальний стан фонду.
Що це означає: Ви можете прочитати першоджерело самі. Наш текст лише пояснює його простими словами і не замінює оригінал.
Цитата зі звіту · [104000-2] Звіт незалежного аудитора, Параграф 1 «Думка». Дата звіту 2026-05-07
Ми провели аудит фінансової звітності Пайового інвестиційного фонду "Інжур Енерджі" ("Фонд") Товариства з обмеженою відповідальністю "Інжур" ("Компанія"), що складається з звіту про фінансовий стан на 31 грудня 2025 року, та звіту про сукупний дохід, прибуток або збиток, звіту про зміни у власному капіталі та звіту про рух грошових коштів ... та приміток до фінансової звітності, включаючи суттєву інформацію щодо облікових політик.
Питання та відповіді
- Що означає немодифікована (чиста) думка аудитора?
- Це висновок без зауважень: аудитор підтвердив, що звітність достовірна і суттєвих спотворень немає. Для фонду «Інжур Енерджі» за 2025 рік думка була саме такою.
- Якщо думка чиста, чому вердикт червоний?
- Поряд із чистою думкою аудитор додав окремий розділ про суттєву невизначеність щодо безперервності діяльності: фонд поки не має операційного доходу, бо електростанцію ще будують, а його майбутнє залежить від запуску у 2026 році та від війни. Таке попередження про майбутні ризики ми позначаємо червоним сигналом, який радить стежити за наступними звітами.
- Чому це називають фондом одного активу?
- Майже всі гроші фонду (1 008 759 тис. грн із 1 010 285) вкладені в одну 100% дочірню компанію, що будує газопоршневу електростанцію. Диверсифікації немає, тож уся доля вкладень залежить від долі одного проєкту. Це закладена в задум риса, тобто не порушення.
- Скільки фонд платить керуючій компанії?
- Винагорода КУА сягає до 5% вартості чистих активів на рік (за 2025 рік 7 753 тис. грн). Це помітно вище за звичні ~2% у фондах нерухомості й щороку зменшує дохідність незалежно від результату.