Аудит ТОВ «Інжур» за 2025 рік: думка із застереженням
«Звіт незалежного аудитора (фінансова звітність за МСФЗ за рік, що закінчився 31 грудня 2025 року)»
Аудитор Deloitte підтвердив звітність керуючої компанії Inzhur за 2025 рік, але із застереженням: частину витрат показали не в тому році.
Загалом цифрам можна довіряти. Жовтий вердикт означає: є на що зважати, але серйозних тривог немає. Велика незалежна фірма Deloitte дала думку із застереженням (це слабша форма зауваження, ніж повна відмова підтвердити звіт). Застереження стосується технічної помилки: витрати на послуги визнали не в тому році, через що прибуток виглядає приблизно на 364 тис. грн більшим за реальний. Та сама помилка повторюється другий рік поспіль — компанія її досі не виправила. Окремо аудитор і саме керівництво попереджають про воєнну невизначеність щодо безперервності діяльності (чи зможе компанія працювати далі), але на думку аудитора це не вплинуло. Аудит підтверджує достовірність цифр у звітності; він не оцінює, вигідна ця інвестиція чи варто вкладати.
Що сказав аудитор
Думка аудитора — головний висновок усього звіту: наскільки цифрам компанії можна вірити. Тут думка із застереженням, тож загалом звітність достовірна, але в одному місці аудитор знайшов відхилення. Нижче розкладено, у чому суть застереження і наскільки воно змінює показники.
Думка аудитора (із застереженням)
Аудитор дав думку із застереженням: загалом звітність достовірна, але є одне конкретне відхилення, яке він окремо застеріг. Звітність складено за МСФЗ, тобто за міжнародними стандартами обліку, єдиними для всіх країн.
Що це означає: Це не чиста думка: цифрам в основному можна довіряти, але в одному місці аудитор знайшов помилку (деталі нижче). Застереження слабше за відмову від думки, проте сильніше за «все добре».
Цитата зі звіту · [104000-2] Звіт незалежного аудитора, розд. «Думка із застереженням», Параграф 1
На нашу думку, за виключенням впливу питання, описаного у розділі «Основа для думки із застереженням» нашого звіту, окрема фінансова звітність, що додається, відображає достовірно, в усіх суттєвих аспектах фінансовий стан Компанія на 31 грудня 2025 року, та її фінансові результати і грошові потоки за рік, що закінчився зазначеною датою, відповідно до Стандартів бухгалтерського обліку МСФЗ та відповідно до Закону України «Про бухгалтерський облік та фінансову звітність в Україні».
Підстава для застереження — витрати визнані не в тому періоді
Ось чому аудитор застеріг: компанія записала частину витрат на послуги не в тому році, до якого вони насправді належать. Витрати на 1 142 тис. грн перенесла на січень 2026, а ще 656 тис. грн перенесла на січень 2025, хоча вони стосувалися 2025 і 2024 років. За правилами обліку витрати треба показувати в році, коли їх понесли.
Що це означає: Через це прибуток за 2025 рік виглядає трохи кращим, ніж був насправді. Це технічна помилка обліку. Грошей вона не зачіпає, але спотворює, скільки компанія реально заробила.
Цитата зі звіту · [104000-2] Звіт незалежного аудитора, розд. «Основа для думки із застереженням»
Компанія відобразила витрати на закупівлю послуг у окремій фінансовій звітності за роки, що закінчились 31 грудня 2025 року та 31 грудня 2024 року, у некоректних звітних періодах, що є відхиленням від вимог Стандартів бухгалтерського обліку МСФЗ щодо відображення витрат у періоді, в якому вони понесені. Зокрема, Компанія відобразила витрати на закупівлю послуг у січні 2026 року в сумі 1,142 тисячі гривень та у січні 2025 року в сумі 656 тисяч гривень, які відносяться до витрат років, що закінчилися 31 грудня 2025 року та 31 грудня 2024 року, відповідно.
Наскільки застереження викривило цифри
Аудитор сам порахував розмір помилки. Якби витрати показали правильно, прибуток 2025 року був би меншим на 364 тис. грн, а накопичений (нерозподілений) прибуток був би меншим на 856 тис. грн. Тобто реальний результат скромніший за оголошений.
Що це означає: Помилка вимірювана й невелика відносно показаного прибутку 4 765 тис. грн. Це радше неохайність в обліку, ніж дірка в грошах. Але читаючи прибуток, тримайте в голові, що насправді він на 364 тис. грн менший.
Цитата зі звіту · [104000-2] Звіт незалежного аудитора, розд. «Основа для думки із застереженням»
Записи Компанії свідчать, що якби керівництво відобразило дані витрати на закупівлю послуг у коректних звітних періодах, то торгівельна та інша поточна кредиторська заборгованість була б більшою на 1,142 тисячі гривень та 656 тисяч гривень станом на 31 грудня 2025 року та 31 грудня 2024 року, відповідно … прибуток за період був би меншим на 364 тисячі гривень та 492 тисячі гривень за відповідні роки, а також нерозподілений прибуток був би меншим на 856 тисяч гривень та 492 тисячі гривень станом на 31 грудня 2025 року та 31 грудня 2024 року.
Чи виживе компанія
Безперервність діяльності — це питання, чи виживе компанія протягом наступного року й чи зможе працювати далі. Через війну і аудитор, і саме керівництво окремо попереджають про суттєву невизначеність. Важливо, що на думку аудитора це не вплинуло: він лише сигналізує про ризик і не стверджує, що компанія припинить роботу.
Чи виживе компанія далі (безперервність діяльності)
Аудитор окремо звернув увагу: через війну, що триває, є суттєва невизначеність. Це серйозний сумнів, чи виживе компанія протягом наступного року й чи зможе працювати безперервно. Важливо: на свою думку аудитор це не вплинув. Він не каже, що компанія точно припинить діяльність, а лише попереджає про ризик.
Що це означає: Це сигнал обережності, не вирок. Після 24.02.2022 такий абзац є майже в усіх українських аудитах, тож сам по собі він не означає, що компанії загрожує закриття вже завтра. Але повністю ігнорувати цей ризик не варто: перебіг подій залежить від зовнішніх чинників, на які компанія вплинути не може.
Цитата зі звіту · [104000-2] Звіт незалежного аудитора, розд. «Суттєва невизначеність, що стосується безперервності діяльності»
Як зазначено у Примітках 800500 та 810000 до окремої фінансової звітності, з 24 лютого 2022 року вплив триваючих військових дій в Україні, масштаби їхнього подальшого розвитку, терміни припинення цих дій та остаточне вирішення є непередбачуваними та негативно впливають на діяльність Компанії. Ці події та умови разом з іншими питаннями, викладеними в Примітці 810000, створюють суттєву невизначеність, що може поставити під значний сумнів здатність Компанії продовжувати свою діяльність на безперервній основі. … Нашу думку не було модифіковано щодо цього питання.
Що про ризик закриття каже саме керівництво
Цей ризик визнає у звітності й саме керівництво компанії, не тільки аудитор. Воно прямо пише про серйозний сумнів, чи зможе компанія працювати протягом року й далі. Причина: війна та можливе пошкодження ключових активів, якими керує компанія.
Що це означає: Те, що компанія сама чесно розкрила ризик і не сховала його, є нормальною практикою і радше плюсом для прозорості. Але ризик реальний: він залежить від перебігу війни, на який компанія вплинути не може.
Цитата зі звіту · [810000] Примітки — Корпоративна інформація та Звіт про відповідність вимогам МСФЗ, розд. «Розкриття інформації про невизначеності щодо здатності суб'єкта господарювання продовжувати діяльність безперервно»
Проте, у зв'язку з непередбачуваним впливом війни, що триває, та на значні припущення, що лежать в основі прогнозів керівництва, а також потенційним пошкодженням ключових активів, що знаходяться в управлінні Товариства, керівництво приходить до висновку про існування суттєвої невизначеності, яка може поставити під значний сумнів здатність Товариства продовжувати діяльність на безперервній основі.
Гроші
Тут зібрані ключові цифри року: скільки компанія заробила, на чому тримаються її активи й наскільки вона навантажена боргами. Зверніть увагу на різницю між підсумковим прибутком і результатом від основної роботи. Усі суми стосуються самої керуючої компанії, тому вартості ваших паїв у фондах вони не показують.
Чистий результат за рік
За 2025 рік компанія показала чистий прибуток 4 765 тис. грн. Нагадаємо: через помилку з періодом витрат (вище) реальний прибуток приблизно на 364 тис. грн менший.
Що це означає: Підсумково рік прибутковий, і це краще, ніж збиток. Прибуток виріс відносно 478 тис. грн за 2024 рік, переважно завдяки доходам від управління активами фондів.
Цитата зі звіту · [310000] Звіт про сукупний дохід, рядок «Прибуток (збиток)»
Прибуток (збиток) … 4,765
Результат від основної діяльності
Цікавий нюанс: від своєї основної роботи (управління фондами) компанія спрацювала з операційним збитком 7 702 тис. грн. Тобто витрати на ведення бізнесу перевищили доходи від нього. У загальний плюс рік вийшов за рахунок інших надходжень, насамперед від інвестицій у фонди.
Що це означає: Це означає, що прибуток тримається на доходах від володіння фондами, а сама основна послуга збиткова. Для вас це привід дивитися на підсумковий прибуток разом із тим, чи окупає себе сам бізнес з управління активами.
Цитата зі звіту · [310000] Звіт про сукупний дохід, рядок «Прибуток (збиток) від операційної діяльності»
Прибуток (збиток) від операційної діяльності … ( 7,702 )
Дохід за рік
Загальний дохід компанії за 2025 рік становив 113 945 тис. грн. Це гроші, які вона отримала від своєї діяльності з управління активами фондів.
Що це означає: Масштаб діяльності помітно зріс порівняно з попередніми роками. Дохід сам по собі показує оборот, тоді як прибуток буде меншим: скільки лишилося «чистими», видно з рядка чистого результату.
Цитата зі звіту · [310000] Звіт про сукупний дохід, рядок «Дохід від звичайної діяльності» (прим. 831150)
Дохід від звичайної діяльності … 113,945
Власний капітал і структура балансу
Власний капітал компанії становить 122 797 тис. грн. Це частка власника, що лишається після покриття всіх боргів. При активах 131 045 тис. грн і зобов'язаннях лише 8 248 тис. грн борги становлять невелику частину балансу.
Що це означає: Капітал великий і додатний, боргів мало. Це фінансова подушка: компанія не перевантажена зобов'язаннями і має з чого покривати витрати.
Цитата зі звіту · [210000] Звіт про фінансовий стан, рядок «Загальна сума власного капіталу»
Загальна сума власного капіталу … 122,797
На чому тримаються активи компанії
Більшу частину активів (93 010 тис. грн із 131 045 тис. грн) становлять інвестиції у власні дочірні та споріднені компанії й фонди, тобто це не «живі» гроші. Грошей на рахунках лише 10 320 тис. грн.
Що це означає: Це власна (несконсолідована) звітність керуючої компанії, тож тут показано її частки у фондах. Вартість усіх активів інвесторів у тих фондах сюди не входить. Цінність цих часток залежить від стану самих фондів.
Цитата зі звіту · [210000] Звіт про фінансовий стан, рядок «Інвестиції в дочірні підприємства…» (прим. 818000, 825480)
Інвестиції в дочірні підприємства, спільні підприємства та асоційовані підприємства, відображені в окремій фінансовій звітності … 93,010
На що аудитор звернув особливу увагу
Ключові питання аудиту — це теми, яким аудитор приділив найбільше уваги під час перевірки. Окремих таких тем тут немає, бо все найважливіше вже описано у попередніх розділах.
Ключові питання аудиту (на що аудитор звертав найбільше уваги)
Ключові питання аудиту — теми, яким аудитор приділив найбільше уваги під час перевірки. Окремих таких тем тут немає: аудитор каже, що все найважливіше вже описано. Це помилка з періодом витрат і попередження про безперервність діяльності, тобто про те, чи зможе компанія працювати протягом року.
Що це означає: Нових прихованих проблем поза вже названими аудитор не виявив. Усе істотне зведене до двох питань вище: помилка в обліку витрат і воєнна невизначеність.
Цитата зі звіту · [104000-2] Звіт незалежного аудитора, розд. «Ключові питання аудиту»
Крім питань, викладених в розділах «Основа для думки із застереженням» і «Суттєва невизначеність, що стосується безперервності діяльності» нашого звіту, ми визначили, що немає інших ключових питань аудиту, інформацію щодо яких слід надати в нашому звіті.
Тривожні сигнали
У цьому розділі зібрано те, на що варто звернути окрему увагу. Тут видно, що помилка з періодом витрат зачепила і текстовий звіт керівництва, а також хто є єдиним власником компанії.
Викривлення у звіті про управління
Та сама помилка з періодом витрат потрапила і в супровідний звіт про управління, тобто в текстовий звіт керівництва поряд із цифрами. Аудитор зафіксував, що ця інформація теж містить суттєве (тобто настільки значуще, що може ввести читача в оману) викривлення.
Що це означає: Помилка пройшла наскрізь у кілька документів, тож вона не зводиться до одиничної описки в одному рядку. Така поширеність підсилює застереження: до показаних цифр прибутку варто ставитися з поправкою.
Цитата зі звіту · [104000-2] Звіт незалежного аудитора, розд. «Інша інформація»
Як описано нижче, ми дійшли висновку, що існує суттєве викривлення іншої інформації. … Відповідно, ми дійшли висновку, що інша інформація містить суттєве викривлення з тієї ж причини щодо сум та статей, описаних у розділі «Основа для думки із застереженням» нашого звіту.
Власник і пов'язані сторони
Компанія повністю (100%) належить одній людині, Андрію Журжію. Він же кінцевий бенефіціарний власник, тобто реальний господар бізнесу. Це розкрито відкрито у звітності.
Що це означає: Прозоро вказаний єдиний власник: це нормальна ситуація, що допомагає зрозуміти, хто стоїть за компанією. Водночас контроль однієї особи означає, що рішення про фонди ухвалює фактично один власник.
Цитата зі звіту · [818000] Примітки — Пов'язана сторона / [810000] Звіт про управління
Станом на 31 грудня 2025 року єдиним учасником Товариства є Журжій Андрій Валерійович, якому належить 100% статутного капіталу. Він також є кінцевим бенефіціарним власником Товариства.
Хто перевіряв і чи можна вірити
Вага будь-якого висновку залежить від того, хто перевіряв і за яких умов. Тут зібрано дані про аудиторську фірму, термін її роботи з компанією, державну ліцензію та кількість фондів в управлінні. Це допомагає вам оцінити, наскільки серйозно сприймати застереження.
Хто перевіряв звітність
Звітність перевіряла фірма «Делойт енд Туш Юкрейніан Сервісез Компані», українське представництво Deloitte, однієї з чотирьох найбільших аудиторських фірм світу. Її код у державному реєстрі компаній (ЄДРПОУ) має значення 25642478.
Що це означає: Перевірку робив великий незалежний аудитор зі світовим імʼям і сильною репутацією. Це додає ваги висновку: застереження від такого аудитора варто сприймати серйозно.
Цитата зі звіту · [104000-2] Звіт незалежного аудитора, розд. «Інформація про аудиторський звіт»
Найменування суб'єкта аудиторської діяльності — ТОВАРИСТВО З ОБМЕЖЕНОЮ ВІДПОВІДАЛЬНІСТЮ «ДЕЛОЙТ ЕНД ТУШ ЮКРЕЙНІАН СЕРВІСЕЗ КОМПАНІ»; Код ЄДРПОУ суб'єкта аудиторської діяльності — 25642478; Номер реєстрації у Реєстрі аудиторів та суб'єктів аудиторської діяльності — 1973.
Як довго цей аудитор працює з компанією
Deloitte перевіряє цю компанію з жовтня 2023 року, призначення поновлювалося. Аудитора серед звітного року не міняли, перевірку завершено вчасно (звіт датовано 30.04.2026).
Що це означає: Стабільний аудитор протягом кількох років: це добрий знак. Немає підозрілих змін перевіряльника, які іноді бувають, коли компанія шукає «зручніший» висновок.
Цитата зі звіту · [104000-2] Звіт незалежного аудитора, розд. «Звіт щодо вимог інших законодавчих і нормативних актів»
6 жовтня 2025 року Єдиний учасник призначив нас аудиторами Товариства з обмеженою відповідальністю «Інжур» (Рішення Єдиного учасника Компанії № 118). З урахуванням продовження та поновлення призначень, ми виконували аудиторське завдання з 25 жовтня 2023 року по дату цього звіту.
Ліцензія та нагляд держрегулятора
Компанія має ліцензію держрегулятора НКЦПФР на управління активами фондів (№ 508 від 15.07.2021) і працює під його наглядом. Тобто право працювати на ринку капіталу отримане офіційно.
Що це означає: Діяльність легальна і піднаглядна державі. Це базова, але важлива умова: компанія не діє поза регулюванням.
Цитата зі звіту · [101000] Звіт про управління, розд. «Інформація про основну діяльність»
Компанія має Ліцензію на провадження професійної діяльності на ринках капіталу - діяльності з управління активами інституційних інвесторів (діяльності з управління активами), видану НКЦПФР (Рішення НКЦПФР № 508 від 15.07.2021) … Державне регулювання та нагляд за діяльністю ТОВ «ІНЖУР» здійснює Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку (надалі - НКЦПФР).
Скільки фондів в управлінні
Станом на кінець 2025 року компанія керує трьома інвестиційними фондами. У цьому звіті показано фінанси самої керуючої компанії. Сукупну вартість активів інвесторів у цих фондах тут не наводять.
Що це означає: Якщо ви вклали гроші в один із фондів Inzhur, цей звіт говорить про здоров'я керуючої компанії. Про вартість ваших паїв у фонді він не каже: для цього потрібен окремий звіт відповідного фонду.
Цитата зі звіту · [101000] Звіт про управління, розд. «Інформація про діяльність та організаційну структуру»
Станом на 31.12.2025 Компанія управляє 3 ІСІ, серед яких 2 пайових інвестиційних фондів (надалі - ПІФ) та 1 корпоративний інвестиційний фонд (надалі - КІФ).
Як було раніше
Один рік мало про що говорить, тож корисно подивитися на динаміку. Нижче зібрано результати й думки аудиторів за кілька років поспіль, щоб ви побачили, що змінюється, а що повторюється.
Як змінювалися результати й думки аудиторів за роки
Результати за роками такі. 2021 рік: збиток 231 тис. грн (стартовий рік). 2022 рік: прибуток 247 тис. грн. 2023 рік: прибуток 1 539 тис. грн. 2024 рік: прибуток 478 тис. грн. 2025 рік: прибуток 4 765 тис. грн. Думка аудитора була чистою (без зауважень) у 2021–2023 роках, а у 2024 і 2025 роках вона стала із застереженням. Це застереження два роки поспіль стосується тієї самої помилки з періодом обліку витрат.
Що це означає: Прибуток зростає, і це позитивна динаміка. Але насторожує те, що зауваження аудитора повторюється другий рік поспіль: помилку обліку, виявлену у 2024-му, у 2025-му так і не виправили. Тенденцію варто читати разом зі звітами самих фондів.
Цитата зі звіту · [310000] Звіт про сукупний дохід, рядок «Прибуток (збиток)» (за попередні роки — аудити tov-inzhur-2021…2024)
Прибуток (збиток) … 4,765
Першоджерело
Усе вище переказує офіційний документ простими словами. Тут вказано першоджерело, щоб ви могли звіритися з оригіналом.
Першоджерело
Усе вище переказує офіційний звіт незалежного аудитора за 2025 рік. Аудит — це перевірка фінансової звітності сторонньою фірмою, щоб підтвердити, наскільки цифри відповідають реальному стану компанії.
Що це означає: Ви можете прочитати першоджерело самі. Наш текст лише пояснює його простими словами і не замінює оригінал.
Цитата зі звіту · [104000-2] Звіт незалежного аудитора + фінансова звітність і примітки (формат iXBRL)
Звіт незалежного аудитора (фінансова звітність за МСФЗ за рік, що закінчився 31 грудня 2025 року)
Питання та відповіді
- Що означає думка аудитора «із застереженням»?
- Це означає, що звітність загалом достовірна, але аудитор знайшов одне конкретне відхилення від правил, яке окремо застеріг. Тут таким відхиленням є визнання витрат не в тому році. Застереження слабше за відмову від думки, але сильніше за чисту думку «все добре».
- Чи означає згадка про безперервність діяльності (чи виживе компанія), що вона може закритися?
- Ні. Аудитор не змінив свою думку через це питання. Він лише попереджає про воєнну невизначеність. Після 24.02.2022 такий абзац є майже в усіх українських аудитах і сам по собі не свідчить про загрозу закриття.
- Чи показує цей звіт вартість моїх паїв у фондах Inzhur?
- Ні. Це власна (несконсолідована) звітність керуючої компанії. Вона про здоров'я самої компанії, тоді як вартість активів інвесторів у фондах сюди не входить. Для цього потрібен окремий звіт відповідного фонду.