Депозити стали на 3,2 млрд замість 30,1 млрд за місяць: чому ОВДП під 16% переграють вклад

Гривневі вклади населення в банках добили до рекорду: 988,72 млрд грн. Ця ж статистика показує й інше: у травні цей рекорд майже перестав рости. Приріст становив лише 3,2 млрд грн, тоді як місяцем раніше було 30,1 млрд. Депозитне «вікно» вирівнялося рівно тоді, коли державні облігації тримають дохідність 16% і вище.

Дані наводить телеграм-канал Shevchyshyn Trends, що коментує банківську статистику НБУ. Загалом кошти населення на рахунках і депозитах піднялися до чергового максимуму: 1 478 933 млн грн (близько 1,48 трлн).

Українці наростили кошти на рахунках та депозитах в банках до чергового максимуму 1 478 933 млн грн.

Картина рекордна за обсягом і застигла за динамікою. Травневий приріст усіх коштів: 0,1%. Річний темп сповільнився до 16,9%.

Приплив сповільнився, бо ставки перестали рости

Головна причина проста. Банки зупинили підвищення ставок за вкладами — і приплив грошей пригальмував услід. Приріст строкових депозитів і депсертифікатів фізосіб (гривня плюс валюта) виявився найменшим за останні півроку.

Є ще тонкий момент усередині цифр. За травень банки нарахували відсотків до сплати на 3,3 млрд грн. Без цієї суми гривневий показник пішов би в мінус.

Нараховані відсотки до сплати за травень становили 3,3 млрд грн. Тобто якщо прибрати їх, було б скорочення. Між тим, це скорочення сформовано не за рахунок строкових депозитів, а за рахунок відтоку коштів з розрахункових рахунків.

Тобто люди не кинулися закривати вклади. Гроші пішли з поточних, розрахункових рахунків (звідти, де вони лежали без діла).

Долар почав витікати

З валютою рух виразніший. У травні з валютних рахунків і депозитів населення пішло 101 млн доларів. Це найбільший відток за 28 місяців. Загальний валютний залишок опустився до 11,07 млрд доларів.

В валюті фіксуємо найбільший за 28 місяців відток коштів з рахунків та депозитів населення — 101 млн дол — до 11,07 млрд дол.

Причина теж читається з цифр. Валютний депозит у банку сьогодні майже нічого не приносить. За індикативним орієнтиром UIRD (Thomson Reuters/НБУ, 20 банків) річний долар станом на 8 червня дає лише 1,14%, а євро лише 0,46%. Тримати валюту на банківському рахунку під такий відсоток мало хто хоче.

Чому держоблігації стали прямим конкурентом депозиту

Тут вступає головна арифметика. Гривневий депозит у середньому дає близько 14% (це теж орієнтир UIRD, а не гарантована ставка конкретного банку). І цей дохід оподатковується. З нього утримують 18% податку на доходи (ПДФО) плюс 5% військового збору, разом 23%.

Державні облігації (ОВДП) працюють інакше. За законом їхній дохід звільнений і від ПДФО, і від військового збору. А дохідність вища.

На первинних аукціонах Мінфіну у травні–червні гривневі ОВДП розміщували приблизно так (це середньозважена дохідність на аукціоні, де держава позичає):

• ОВДП на ~1 рік — близько 15,15%;
• ОВДП на ~2 роки — близько 15,85%;
• ОВДП на ~3 роки — близько 16,15%.

Дохідності тиждень-у-тиждень майже не рухаються. Це віддзеркалює стабільну облікову ставку НБУ 15%. Виходить пряме зіставлення: облігація дає 15–16% без податку, депозит близько 14% з податком 23%.

Куди ще можуть іти гроші

Що саме роблять люди з валютою, точно ніхто не порахував. Версію пропонує аналітичний канал «Балади Економного Лицаря» — і це його гіпотеза, не дані статистики.

Тут можуть бути різні варіанти: ОВДП, IBKR — для інвесторів, кеш, крипта, земля та апарт-готелі для тих, хто не готовий відповідати банкам «звідки гроші».

За оцінкою того ж аналітика, найкращі банківські пропозиції за гривнею сягають 15–17% до податку, але після оподаткування це лишає близько 12–13%. У його прочитанні держоблігації під 16% і вище виглядають вигідніше за депозит. Це оцінка автора.

Найближчий орієнтир — рішення НБУ за обліковою ставкою. Поки вона стоїть на 15%, у банків мало стимулів задирати депозитні ставки, а дохідність ОВДП тримається на своєму рівні. Питання, чи повернуться вкладники в банк, упирається саме в наступний крок регулятора.