Макроекономічні рішення НБУ безпосередньо переходять у дохідність Ваших інвестицій. У цьому розділі публікуємо щомісячні макропрогнози, рішення Правління щодо облікової ставки, статистику з кредитування і депозитів, динаміку валютних резервів, оцінки сценаріїв безпеки і війни.
Кожна стаття пов'язує макроподію з тим, що відбувається у Вашому портфелі: як зміна облікової ставки переходить у депозитні і кредитні продукти, як рівень резервів впливає на стабільність гривні, що означає прискорення інфляції для номінальної дохідності облігацій і фондів нерухомості.
Ми використовуємо публічні звіти НБУ, Держстату і Мінфіну як першоджерела і додаємо свою інтерпретацію без перетворення статистичної новини на маркетингове повідомлення. Матеріали — не інвестиційна рекомендація.
НБУ втретє поспіль залишив облікову ставку 15%, бо інфляція досі вища за ціль 5%. Пояснюємо ланцюг «ставка → ціни → дохідність гривні»: висока ставка тримає депозити й ОВДП привабливими та знімає тиск із курсу.
ЄЦБ уперше з 2023 року підвищив ставку, а Лагард попереджає про нову хвилю інфляції. За прогнозом МВФ, у 2026-му гроші втрачають близько 2,6% на рік у єврозоні й 6,1% в Україні (НБУ — до 9,4%). Кеш дешевшає в будь-якій валюті.
Держстат переглянув оцінку ВВП за I кв 2026 з −0,5% до −0,6% р/р. Перший фактичний квартал ліг ближче до рецесійного сценарію, ніж до базового +1,3% НБУ.
Кабмін дав прогноз зарплат і цін на 2027–2029. Накопичена інфляція 22–24% задає планку для заощаджень: гривневі ставки 6–10% її не перекривають, валютні 11–15% — лише за умови курсу.
Банки за січень–квітень 2026 заробили ₴34,77 млрд — найменше за 4 роки, а 72,7% доходів дали відсотки. Розбираємо, де в ланцюзі «депозит ~14% → ОВДП ~15–16%» осідає різниця.
Банки тримають близько 47% ринку ОВДП і обережно кредитують бізнес. Тому бізнес залучає гроші напряму від інвесторів, з дохідністю, що в доларовому еквіваленті вища за ОВДП навіть після податків. Зворотний бік — недофінансований бізнес-сектор і його ризики.
Dragon Capital співкерує флагманським фондом ЄС для відновлення України: €220 млн першозбиткового капіталу, ціль €1 млрд. Що це означає для приватного інвестора.
Один прогноз НБУ, дві реальні дохідності гривні: при інфляції 9,4% цьогоріч запас над знеціненням вузький, до цілі 5% у 2028 році він ширший. Чому найгірший для реальної дохідності рік — поточний.
78% українського бізнесу прибуткові за 2025 звучить як рекорд. Історичний ряд показує інше: це повернення до довоєнної норми, а прибутковість волатильна і просідає від кожного шоку.
У травні 2026 чиста купівля готівкового євро зросла до 225 млн доларів, частка євро в готівкових операціях — 26%. Така валюта лежить під 0%, тоді як на ринку вже є регульовані інструменти з дохідністю у твердій валюті.
Чиста міграція з України у 2025 впала до ~300 тис. проти 460 тис. рік тому, а наміри повертатися вперше перестали падати. Для внутрішніх активів це ранній сигнал напрямку, не порада діяти.
НКЦПФР зареєструвала «Inzhur MilTech» — перший роздрібний фонд для фінансування українських оборонних компаній. Вхід від 1 000 ₴, ціль 5 млрд ₴, строк 3 роки; оферта ще не відкрита, дохідність не розкрита.
За дорогих грошей ринок оплачує поточний кеш, а не обіцянку капіталізації. Економіст Кукуруза пояснює механізм на групі ТАС; у каталозі цей клас ілюструє рентний Inzhur REIT з 11,72% USD.
Чисті гривневі кредити банків зросли на 34% р/р (бізнес) і 35% р/р (населення). Депозити фізосіб +20% р/р, бізнесу +14% р/р. Розбираємо конкуренцію за заощадження між депозитом, ОВДП і пайовими фондами.
Артем Щербина (Capital Times) опублікував прогноз ВВП України на 2026–2027 роки: річне падіння −0,6% у 2026 році проти +1,3% від НБУ. Розбираємо, як розбіжність двох сценаріїв впливає на реальну дохідність гривневих ОВДП і девелоперські проєкти.
НБУ оприлюднив два сценарії: $80/бар. Brent (базовий, інфляція ~9,4%, реальна дохідність ОВДП ~5–6%) і $100/бар. (альтернативний, реальна дохідність стискається до 2–4%). Аналізуємо наслідки для ОВДП, депозитів, REIT і земельних фондів.
НБУ опублікував щорічний Звіт із оверсайту інфраструктури фінансового ринку за 2025 рік. Витягуємо 5 цифр, що мають значення для інвестора: $90 млрд транскордонних переказів з України, 17 рекомендацій до депозитарію ОВДП, прямий дебет −51%, мапа діаспори, блекаут-стандарт 7 діб.
8 травня НБУ оприлюднив квартальний Інфляційний звіт і супутні дані: інфляція квітня 8,6%, прогноз на кінець 2026 — 9,4%, ВВП +1,3%, реальні зарплати +11%, NPL банків знизився до 12,9%. Розбираємо, як ці цифри впливають на реальну дохідність гривневих інструментів і ринок ОВДП.
Міжнародні резерви України станом на 1 травня 2026 року — 48,2 мільярда доларів, мінус 7,3% за квітень. Інтервенції НБУ — $3,58 млрд, виплати по валютному боргу — $717 млн, надходження — лише $378 млн. Розбираємо наслідки для чотирьох сегментів інвестора.