98,7% припливу, не ринку. Inzhur порівняв травневі реєстрації фонду з реєстраціями всього ринку. Що рахує цифра

8 червня фонд Inzhur відрапортував у своєму Telegram-каналі, що за травень у ньому зареєструвалися 5 621 унікальний інвестор. У тому ж пості фонд порівняв цю цифру з результатом усього організованого ринку України за місяць і назвав її «98,7% від результату загального організованого ринку».

Звучить так, ніби один оператор тримає майже весь ринок. Якщо читати цифру буквально, виходить картина, де 98,7% інвесторів країни сидять в одному фонді. Насправді число означає інше, і різниця тут принципова для будь-кого, хто оцінює фонд за «часткою ринку».

Що саме порівняв фонд

Inzhur зіставив два показники за один місяць:

• 5 621 — скільки нових інвесторів зареєструвалося в самому Inzhur за травень;
• 5 694 — скільки нових інвесторів зареєструвалося на організованому ринку України за травень, за словами фонду, згідно з квітневим і травневим звітами Розрахункового центру.

Поділіть одне на інше, отримаєте ті самі 98,7%. Тобто це частка не від усіх інвесторів ринку й не від усіх активів. Це частка від місячного притоку: від тих, хто вперше зареєструвався протягом травня.

Розрахунковий центр — це інфраструктурна установа, що обслуговує розрахунки за угодами на фондовому ринку; саме на її звіти посилається фонд як на джерело знаменника. Скільки інвесторів обслуговує реєстр Розрахункового центру і чи покриває він увесь організований ринок чи лише його сегмент, із поста не видно. Тож точне охоплення цифри 5 694 лишається відкритим. Цю заяву коректно читати саме як заяву фонду про власні результати, незалежного підтвердження їй поки немає.

Потік за місяць і накопичена база — різні величини

Місячний приплив нових реєстрацій і загальна кількість інвесторів фонду — це два різні числа. 98,7% припливу не дорівнює 98,7% ринку.

Щоб відчути масштаб різниці, досить подивитися на власні цифри Inzhur. У пості фонд наводить 83 617 активних рахунків станом на дату публікації. На тлі цієї накопиченої бази 5 621 нова реєстрація за травень — це місячний приріст, окремий зріз від усієї історії фонду.

Це видно і з даних каталогу Kapitalistka.com.

Дані з каталогу

За даними каталогу Kapitalistka.com, головний фонд оператора Inzhur REIT станом на 31 березня 2026 року налічував 68 195 інвесторів. Це накопичена база співвласників фонду за роки роботи, і вона задає масштаб для порівняння з 5 621 новою реєстрацією за один травень.

Каталог також фіксує, що на 8 травня в Inzhur було 76 151 активний рахунок по всьому оператору. У пості від 8 червня фонд називає 83 617 рахунків. Різниця між цими двома датами дає уявлення про реальний місячний приріст бази, не прив'язаний до маркетингового знаменника.

Усі ці показники зведені у профілі оператора Inzhur на сайті Kapitalistka.com.

Чому коректне прочитання робить новину сильнішою

Якщо повернути цифрі точне значення, вона стає інформативнішою. 98,7% припливу означає просту річ: майже всі, хто цього місяця вперше зайшов на організований ринок через Розрахунковий центр, зайшли через цей фонд. Це твердження про потік нових інвесторів.

Це сигнал концентрації свіжого роздрібного капіталу. Для інвестора різниця практична. «Частку ринку» в маркетингу оператора легко прочитати як знак надійності й зайти слідом за натовпом. Та метрика припливу за місяць і накопичена база фонду відповідають на різні запитання. Перша каже, куди тече новий капітал просто зараз. Друга каже, наскільки великий фонд насправді.

У тому ж пості Inzhur наводить ще кілька своїх цифр станом на 8 червня: 6,783 млрд грн активів в управлінні фондів і 2,25 млрд грн портфеля ОВДП юридичних і фізичних осіб. Це показники, які фонд публікує про себе сам; точну дату їхнього зрізу пост не уточнює, тож вони прив'язані до дати публікації.

Ще одне число з поста потребує обережності окремо. Фонд згадує 1,292 млрд грн «доходу інвесторів фондів», але не вказує, за який період це накопичено й що саме входить у визначення «доходу». Без горизонту й дефініції це число не порівнюване з конкретними виплатами, тому читати його як «гроші на руках інвесторів» передчасно.

На що дивитися далі. Перше: чи з'являться травневі звіти Розрахункового центру в публічному доступі, щоб знаменник 98,7% можна було звірити незалежно. Друге: як співвідноситиметься місячний приплив реєстрацій із накопиченою базою в наступних апдейтах фонду. Саме це покаже, чи тримається темп, чи травень був разовим піком.

Матеріал не є інвестиційною рекомендацією. Інвестиції несуть ризики, включно з повною втратою капіталу. Консультуйтесь із сертифікованим фінансовим радником перед ухваленням рішень.